A股市场:多措并举在树立价值投资理念权威人士在
来源:未知    作者:www.63761.com    发布时间:2016-05-21 16:12
 《开局首季问大势》中强调A股市场强烈的投机色彩与散户为主的投资者结构、公司进入和退出机制不健全、上市公司质量不高均有关系,要让价值投资成为主流的投资方式任重而道远,需要包括监管在内的各方共同努力。    要充分发挥市场化调节机制的作用,健全股市进入和退出机制,这是抑制投机的根本途径。

只有退出机制畅通,炒壳、炒重组等投机行为才会失去市场;只有减少管制,进入渠道通畅,新股资源、壳资源才不会稀缺,疯狂炒新等行为才会失去市场;增发、配股、减持、做空更加便利、更加市场化,脱离公司内在价值盲目炒作或操纵市场等行为就等于自我毁灭,这样才有可能倒逼出价值投资。总之,价值投资理念离不开进一步的市场化,今后基础制度应该朝更多监管、更少管制的方向发展,以形成价值投资的环境。,股市要充分发挥市场机制的调节作用,加强发行、退市、交易等基础性制度建设。近期证监会在制度建设方面措施频出,无论是研究限制中概股借壳回归,还是首次依法宣布重大信披违法公司退市,对跨界增发、借壳炒壳加强监管,都展现出监管层打击投机炒作、引导价值投资的决心。  


 A股投机气氛之浓首屈一指。去年牛市期间,创业板换手率高达12倍,平均每个月全部股票倒手一次,主板换手率也高达6倍。这反映出投资者不关心公司价值,而是在不停制造和追逐热点,频繁交易。今年以来,虽然指数走势疲弱,但二级市场依然活跃,创业板换手率年化接近8倍。


   要进一步改善投资者结构。A股市场散户占比高,散户持有了全部自由流通市值的一半,相反,成熟市场机构投资者占比往往超过2/3。从成熟市场发展历史看,机构投资者占比提高与股市换手率下降、价值投资方式主导地位的形成基本上是同步的。这意味着,要促进价值投资今后还要大力发展机构投资者。


   最后,要持续不断地改善公司质量。通过价值投资方式能获取回报,才能吸引越来越多的人选择价值投资。从价值投资视角看,上市公司能否创造价值关键看股本回报率(ROE)。目前A股公司不仅业绩增长不理想,更重要的是增长质量不过硬,一些公司严重依赖外延式增长,需要不断地从股市抽血,同时分红能力弱,其根本原因是ROE过低。如果一家公司ROE低,那么它的成长就是伪成长。目前,A股公司平均ROE仅一位数,而美国500强公司ROE为15%。A股走势还不如那些经济增


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